从6月17日上市到今天，短短两个月时间，新发行的教育ETF（博时全球中国教育QDII）正好腰斩，单位净值只剩0.5；房地产ETF（南方中证房地产ETF）近一年的涨幅为-24.7%，近三年的涨幅仅5.1%。
K12教育、房地产的例子告诉我们，与政策背道而驰的行业很难取得超额收益，在选择行业或者个股的时候，首先要排除的就是政策风险。
比如房地产，其本质是通过融资不断拿地扩张，以更高的价格出售房产，其经营基于高杠杆、高周转，不仅与降泡沐、房住不炒的长期趋势相违背，本身也存在很大的经营风险，今年以来就有多家房地产因资金链问题出现暴雷，如华夏幸福、泰禾集团、蓝光发展、恒大集团等。
当前，土地购置成本高企，房企普遍利润率偏低，拿地意愿不高，若政策有些许宽松，降低一些房企拿地价格和融资成本，行业盈利修复，可能会有一波反弹。
但长期来看，地方财政对土地的依赖程度会越来越低，三胎落地后的政策压制是漫长且确定的，所以未来房地产行业的整体估值倍数必然难以上升，投资相关个股只能赚长期业绩和市场波动的钱，只有极少数龙头、杠杆低和经营稳健的房企值得长期拥有。
又比如互联网企业，像网约车、外卖平台等公司发展初期会通过烧钱给补贴、打价格战的方式获得新客户和流量，一方面凭借这些客户和流量通过平台收费、互联网金融、用户信息等方式变现，另一方面又通过压榨注册司机、外卖小哥等方式降低运营成本。
这些基于移动互联网兴起的产业方便了大众的衣食住行，但由于涉及基本民生，本身缺乏高盈利空间，且监管层面存在漏洞。
考虑到国家未来的大目标是实现共同富裕和给实体降租成本，那么在经过多年的野蛮生长后，对互联网企业的监管和规范一定是长期趋势。
最近密集出台的网络安全政策，旨在以法律的形式规范互联网企业的安全意识，保护我国的信息安全；此外，对电商行业的税收监管、对未成年人的保护机制等内容，也趋于完善。
如果说未来长期发展的潜力有可能被政策压制，那这种情况下，去投资行业内低估值公司意义并不大，因为其本身就可能失去了成长空间和业绩的确定性。
另外还有部分有争议的行业，比如电子烟，其相比传统卷烟有减害优势，会对医疗支出和社会其他成本产生正面影响，但其又涉及到财政税收的问题，因此国家还未在政策层面给予明显表态。
最稳妥的方法还是做政策风险小，甚至是政策支持的行业，比如上个月局会议中提到及各地陆续出台支持政策的新能源、高端制造、专精特新中小企业等。
不过，目前以“宁指数”为代表的新能源板块十分拥挤，在抱团松动后，未来机会可能会在工业软件、机械设备、农业安全、生物医药等领域的隐形冠军里。
年初，财政部和工信部印发通知，将安排100亿元以上奖补资金，分三批支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业加大创新投入，推动提升企业数量和质量。
上月底，局会议又提出要“强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题，发展专精特新中小企业“。
2018年名单强调企业的主导产品应符合《工业“四基”发展目录》所列重点领域，从事细分产品市场属于制造业核心基础零部件、先进基础工艺和关键基础材料；
自2019年6月至今，工信部已选拔的三批“专精特新”企业中，上市公司共有298家，其中，机械设备公司达到71家，占比达到23.8%，是分布最多的板块；尤其在第三批名单中，机械设备公司达38家，占比达到33.0%，占比进一步上升。
按照市值来看，机械设备“小巨人”中位数为40.68亿元，只有长川科技等8家公司高于100亿元，整体偏小。
在市值最大的前10名中，长川科技、至纯科技、芯碁微装等均属于半导体设备；星云股份、先惠技术等均属于锂电设备，中航电测、厚普股份分属军工设备、氢能设备，可见市值与当前景气赛道有较强的关系。
其中迈拓股份、亿嘉和、必得科技利润率较高；长龄液压、同飞股份、弘亚数控周转较快；联测科技、长龄液压杠杆较高。
ROE前十名中长龄液压、迈拓股份、同飞股份等公司均为今年新股，排除这些新股后，大元泵业、弘亚数控的ROE和利润率也较高。
运营能力上，机械设备“小巨人”资产整体周转速度较慢，存货、应收账款周转天数分别为191、126天，这主要与机械设备从下订单到交付时间长有关。
资产周转情况中，家具设备两家企业表现最好：南兴股份存货周转最快，仅为50天，主要因为其包含IDC（数据中心）业务，存货较少所致；
弘亚数控应收账款周转最快，仅不到20天，因为其属于以销定产，先款后货的形式，因此应收款较少。
以上通过盈利能力、成长能力、运营能力等方面，对机械设备“小巨人”企业进行综合评价后，基本表现情况如下。
其中，盈利能力和成长能力均较强、又处于抱团赛道的公司容易获得市场追捧，如至纯科技、长川科技、星云股份、芯碁微，但估值已处于高位，性价比不高。
其他基本面优秀的公司由于不属于景气赛道，因此股价普遍处于低位，未来在抱团瓦解后，有望实现估值抬升，如弘亚数控、汉威科技、大元泵业、金达莱、长龄液压等。
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